DoNews8月13日消息，據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，貴州茅臺(tái)交出今年上半年成績(jī)單。8月12日晚，貴州茅臺(tái)發(fā)布的2025年半年報(bào)顯示，今年上半年?duì)I業(yè)總收入為910.94億元，同比增長(zhǎng)9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為454.03億元，同比增長(zhǎng)8.89%。
其中，茅臺(tái)酒的營(yíng)業(yè)收入為755.90億元，同比增長(zhǎng)10.24%。按照歸母凈利潤(rùn)折算，今年上半年，茅臺(tái)每天凈利潤(rùn)約2.49億元。
在上半年行業(yè)普遍面臨供需承壓的市場(chǎng)環(huán)境下，貴州茅臺(tái)仍相對(duì)穩(wěn)健，但財(cái)報(bào)部分?jǐn)?shù)據(jù)也暗藏隱憂——二季度，茅臺(tái)增速低于市場(chǎng)預(yù)期，系列酒增長(zhǎng)疲軟，同時(shí)銷售費(fèi)用、應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)均大幅增加。分析人士表示，這些數(shù)據(jù)變化也表明茅臺(tái)增長(zhǎng)承壓。
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，貴州茅臺(tái)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)1,428.85億元，并派發(fā)346.71億元的現(xiàn)金紅利及完成52.02億元的股份回購(gòu)。剔除財(cái)務(wù)公司相關(guān)數(shù)據(jù)后，貴州茅臺(tái)本期酒類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
雖然和同業(yè)或其他絕大多數(shù)A股上市公司相比，這個(gè)業(yè)績(jī)?nèi)匀皇潜容^穩(wěn)健的，但有些數(shù)據(jù)的變化也揭示出潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，茅臺(tái)也受到了市場(chǎng)環(huán)境的影響，尤其是今年二季度。該季度，茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入為387.88億，同比增加7.28%，二季度歸母凈利潤(rùn)為185.55億，同比增加5.25%，低于大部分券商的預(yù)期。
之前多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，茅臺(tái)今年二季度營(yíng)收同比增速可達(dá)8%-14%，環(huán)比增長(zhǎng)5%-11%，預(yù)計(jì)二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.0%-10%，樂(lè)觀預(yù)測(cè)甚至超過(guò)10%，環(huán)比增加4%-12%。這些預(yù)測(cè)目標(biāo)顯然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。
按照單季來(lái)算，系列酒二季度銷售收入已開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)。2025年一季度，茅臺(tái)系列酒銷售收入70.22億元，半年報(bào)中系列酒銷售收入是137.63億元，可計(jì)算出二季度系列酒的銷售收入是67.41億元，比一季度下降了2.81億元。
另一個(gè)值得注意的數(shù)據(jù)是銷售費(fèi)用。茅臺(tái)今年上半年的銷售費(fèi)用為32.6億，同比大增24.56%，財(cái)報(bào)稱，主要是本期廣告宣傳及市場(chǎng)費(fèi)用的增加。分析人士認(rèn)為，這也反映了茅臺(tái)為保證營(yíng)收增長(zhǎng)所承擔(dān)的壓力。
此外，今年上半年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)，也有較大幅度增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，至上半年末，茅臺(tái)的應(yīng)收票據(jù)為28.16億元，比2024年底同比增長(zhǎng)41.9%，比去年同期的3.32億元同比大幅增加了748.79%；應(yīng)收賬款0.38億元，比2024年底增加100.07%；其他應(yīng)收款（主要是市場(chǎng)人員備用金）也比2024年底增加了66.69%。
值得注意的是，官方電商平臺(tái)i茅臺(tái)今年二季度的增速稍有下滑到4.98%，低于一季度時(shí)的9.88%。
對(duì)于引人注目的今年上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為131.19億，同比大降64.18%，財(cái)報(bào)給出的解釋是，“主要是本期公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司吸收集團(tuán)公司成員單位存款減少及存放中央銀行法定準(zhǔn)備金和不可提前支取的同業(yè)存款增加?！?/p>
