撰文：李信馬?
云知聲創(chuàng)始人、CEO黃偉博士（左）和聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CTO梁家恩博士（右）
港交所又傳來了好消息。
2025年6月30日，云知聲（股票代碼：9678.HK）正式登陸港交所，發(fā)行價為每股205港元，開盤后迅速拉升，最高觸及319.8港元，漲幅高達56%，最終收報296.4港元，較發(fā)行價上漲了44.59%。
以收盤價計算，云知聲的市值約為210.31億港元，作為首家登陸港股的通用人工智能（AGI）公司，云知聲為中國AGI科技公司贏得了港股市場的開門紅。
云知聲創(chuàng)立于2012年6月，是首批將深度學(xué)習(xí)算法應(yīng)用于商業(yè)語音識別的公司之一，獲得了來自聯(lián)想創(chuàng)投等知名機構(gòu)的投資；2014年，云知聲選定醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)（IOT）兩大商業(yè)化場景，提出“云端芯一體化”戰(zhàn)略；2016年，云知聲建立Atlas人工智能基礎(chǔ)設(shè)施；2017年，云知聲推出基于BERT的大語言模型UniCore，并在次年推出邊緣交互式AI語音芯片UniOne系列。
和許多逐漸默默無聞的早期AI創(chuàng)業(yè)公司不同，云知聲跨越了“AI1.0”和“AI2.0”兩個時代。自2018年，云知聲連續(xù)六年上榜了 CB Insights 全球人工智能獨角獸榜單，在人工智能領(lǐng)域是少有能達成這一成就的創(chuàng)業(yè)公司。
此前，DoNews曾采訪過云知聲創(chuàng)始人、CEO黃偉博士（詳見《專訪云知聲黃偉：多模態(tài)是人工智能的必經(jīng)之路》），采訪中，黃偉表示：“以前我們更多把 AI 看作是一種判別式 AI，也就是說，它只能做一些判斷題，是對我們已有事物的分類，而生成式 AI 可以無中生有，創(chuàng)造一個完全不同的新世界。”
2022年底，云知聲開始大模型立項；2023年5月24日，云知聲發(fā)布了自研的千億規(guī)模的大模型“山?！保⑷〈俗?019年起一直作為云知大腦核心算法模型的UniCore；2024年8月23日，云知聲進一步推出了山海多模態(tài)大模型。以2022年底為新的起點，云知聲和百度、阿里、騰訊、字節(jié)等巨頭，以及“六小虎”等創(chuàng)業(yè)公司一道，搶到了屬于新時代的船票。
截至到上市 ，恰逢云知聲創(chuàng)立的13周年。這家老牌的人工智能企業(yè)，在快速增長且競爭越發(fā)激烈的人工智能市場中，真實的實力究竟如何？面對未來技術(shù)和商業(yè)層面的挑戰(zhàn)，資本市場上被看好的云知聲，未來還有多少潛力可挖掘？
一、從技術(shù)架構(gòu)到商業(yè)化落地
招股書中，云知聲對自身的介紹是AI解決方案提供商，專注用于日常生活及醫(yī)療相關(guān)應(yīng)用場景的對話式AI產(chǎn)品及解決方案。
從下圖中可以看到，云知聲的AI解決方案架構(gòu)從下到上是Atlas AI基礎(chǔ)設(shè)施、云知大腦及AI應(yīng)用解決方案，分別對應(yīng)基礎(chǔ)層、中央技術(shù)平臺層及應(yīng)用層。
圖片來源：云知聲招股書
簡單概括下，云知聲的AI解決方案，其基礎(chǔ)是云知大腦，而云知大腦的核心是山海大模型，山海大模型具備生成式多語言及多模態(tài)功能，可以通過動態(tài)推理及跨模態(tài)數(shù)據(jù)處理實現(xiàn)人機交互，Atlas AI基礎(chǔ)設(shè)施則為高效的模型訓(xùn)練及部署提供支持，推動迭代及行業(yè)特定調(diào)整。
圖片來源：云知聲招股書
在多個國際權(quán)威評測中，山海大模型都保持了靠前的位置，在醫(yī)療領(lǐng)域，還曾登頂過MedBench、MedQA、C-Eval等多個評測榜單。
有了強大的基礎(chǔ)通用大模型，應(yīng)用的上限也相應(yīng)提高。行業(yè)級知識圖譜，是云知聲認知智能的核心組成部分，與山海大模型結(jié)合時，能夠有效提高產(chǎn)業(yè)知識的準確性和可靠性，解決實際中的復(fù)雜問題。
云知聲的AI解決方案分為兩類：日常生活A(yù)I及醫(yī)療AI。前者提供用于交通、商業(yè)空間、酒店及住宅場景等應(yīng)用場景的多樣化AI產(chǎn)品及解決方案，一個標桿案例是深圳地鐵20號線自動售票機的語音售票系統(tǒng)，讓乘客可通過語音選擇目的地，將售票機選站的平均時間由傳統(tǒng)人手的約15秒縮短至約1.5秒。
后者提供如病歷語音輸入、病歷質(zhì)控、單一疾病質(zhì)控及醫(yī)療保險支付管理等解決方案，通常作為定制的AI賦能業(yè)務(wù)系統(tǒng)交付。隨著自然語言理解及臨床知識圖譜的應(yīng)用，其效率和準確度都大幅提升。例如，與打字輸入相比，病歷語音輸入系統(tǒng)將病歷輸入的速度加快四至六倍；與人工審核相比，病歷質(zhì)控系統(tǒng)將質(zhì)量審核所需的時間減少80%。
老牌的AI科技公司有一個特點，就是穿越了周期，因而格外務(wù)實，重視商業(yè)化落地。根據(jù)招股書中披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，云知聲的營收保持著高速的增長，從2022年至2024年，云知聲營業(yè)收入從6.006億元（人民幣，下同）增加到9.39億元，年均復(fù)合增長率達25%。
圖片來源：云知聲招股書
2024年，云知聲的營收中，來自“日常生活”板塊的占比達到了78.8%，據(jù)統(tǒng)計，該板塊共有411家客戶，包括中國前三大保險集團、深圳地鐵20號線及廈門軟件園；來自醫(yī)療板塊的占比為21.2%，有醫(yī)療客戶166家。
云知聲本身有著穩(wěn)定的技術(shù)架構(gòu)，強大的底層軟硬件實力，還有優(yōu)秀的場景落地能力，在大模型即將規(guī)?；涞氐年P(guān)鍵節(jié)點，正是其厚積薄發(fā)的時刻。
二、行業(yè)爆發(fā)的前夜
人工智能賽道是一場漫長而殘酷的淘汰賽，但與此同時，也代表著廣闊的未來。
曾經(jīng)“拿著錘子找釘子”，是外界對人工智能行業(yè)商業(yè)化的戲稱，人工智能行業(yè)的場景大多細碎，且高度定制化，這也是AI成本往往居高不下，導(dǎo)致AI企業(yè)難以盈利的重要原因。
不過，隨著大模型技術(shù)掀起了人工智能的又一波浪潮，正如軟件曾經(jīng)吞噬世界那樣，AI也開始吞噬軟件，乃至全世界。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國AI解決方案市場規(guī)模，2023年為1355億元，2024年增長了33.1%至1804億元。
2019年時，中國AI解決方案的市場規(guī)模還只有422億元，以復(fù)合年增長率為36.7%計算，預(yù)計2030年，市場規(guī)模將達到人民幣11749億元。
圖片來源：云知聲招股書
這樣一個萬億級的市場，是一塊巨大的蛋糕，而且其增長在邏輯上也成立：基礎(chǔ)科技，如更強大的量子計算、更先進的GPU等，將推動AI向更智能、更高效的方向發(fā)展；數(shù)據(jù)爆發(fā)式的增長，和多模態(tài)大模型的成熟，也會讓AI在更多行業(yè)、場景落地；政府的長期政策支持和激勵，有助于行業(yè)健康成長。
在去年的采訪中，黃偉博士曾談到，從大語言模型到多模態(tài)大模型，是人工智能發(fā)展必然的路徑?！拔磥碇挥袑⒙曇?、圖片、視頻，還有嗅覺、觸覺等更多的感知數(shù)據(jù)納入，才會真正變成一種類人的智能?！?/p>
而我們也可以預(yù)見，當人工智能變成了類人的智能，即AGI，那以往AI場景高度分散，難以規(guī)?；睦Ь尘蜁淮蚱疲敹鄠€場景，甚至多個行業(yè)的幾百個場景，都在一款大模型（及其技術(shù)架構(gòu)）下進行處理，AI落地的效率將大幅提升。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2024年的收入計算，云知聲在中國AI解決方案提供商中排名第四，市場份額為0.6%。從下表可以看出，目前行業(yè)的集中度還相對較低，即使排名第一的提供商，市場份額也不過9.7%。未來隨著市場集中度的逐漸提高，利好排名靠前的科技公司。
圖片來源：云知聲招股書
而部分原本場景分散的行業(yè)內(nèi)部，也有可能生長出行業(yè)級的AI巨頭。其中，最令人看好的行業(yè)之一，就是云知聲目前在深耕的醫(yī)療領(lǐng)域。
圖片來源：云知聲招股書
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國的醫(yī)療資源主要集中在大型三級醫(yī)院，這些醫(yī)院雖然僅占醫(yī)院總數(shù)的10.1%，但在2023年的門診人次達到了26億，占醫(yī)院總門診人次的61.7%，每位病人平均僅有8分鐘用于診斷，AI醫(yī)療解決方案在提高診斷和治療效率及質(zhì)量方面有著巨大的潛力。
隨著人口老齡化的加速，以及對高質(zhì)量醫(yī)療服務(wù)需求的增長，醫(yī)療保險支出預(yù)計也將持續(xù)上升。2024年，中國醫(yī)療AI服務(wù)及解決方案的市場規(guī)模為99億元，據(jù)預(yù)測至2030年，該市場將達到1465億元。
而按收入計算，云知聲在中國醫(yī)療服務(wù)及治療AI市場中排名前四，而且市場份額占比為2.1%，與前三名的差距相對較小，在未來的競爭格局中，處于更有利的領(lǐng)導(dǎo)位置。
圖片來源：云知聲招股書
結(jié)語：
隨著AGI技術(shù)的發(fā)展，以及算力和數(shù)據(jù)的指數(shù)級增長，AI的應(yīng)用場景正在激增，我們與世界的交互方式有望從根本上發(fā)生改變，各行各業(yè)都可能被重新顛覆。上市敲鐘后云知聲股價的暴漲，既有資本市場對這家公司的看好，也寄托了他們對AGI未來的期待。
那對云知聲來說，他們對未來又有什么期待呢？這里，也許引用黃偉博士在上市后的一段致辭最為合適：“上市不是終點，而是責(zé)任的加冕。從語音交互到認知智能，從科技攻堅到百業(yè)賦能——云知聲的使命從未改變：用AGI創(chuàng)建互聯(lián)、直覺的世界！未來，公司將以香港為支點，將中國AGI產(chǎn)品帶向全世界——用更敏捷的創(chuàng)新、更好的商業(yè)化和更開放的心胸，讓人類智慧與機器智能共振全球！”
