撰文｜張宇
編輯｜楊博丞
題圖｜ICphoto
4月15日，新華保險(xiǎn)公布了2025年第一季度未經(jīng)審計(jì)保費(fèi)數(shù)據(jù)，其原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為732.18億元，同比增長(zhǎng)28%。
對(duì)比往年同期的業(yè)績(jī)，可見(jiàn)新華保險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入已企穩(wěn)復(fù)蘇，在2022年第一季度至2024年第一季度，其原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為648.90億元、647.72億元和571.93億元，同比增速分別為2.36%、-0.18%和-11.70%。
不僅如此，2024年新華保險(xiǎn)的總營(yíng)收更是達(dá)到1325.55億元，同比增長(zhǎng)85.3%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)262.29億元，同比暴增201.1%，創(chuàng)下近六年的最高紀(jì)錄。然而，在亮眼的業(yè)績(jī)背后，新華保險(xiǎn)還面臨著一些不容忽視的困境和挑戰(zhàn)，比如原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增速放緩、個(gè)險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)型困難以及合規(guī)問(wèn)題頻發(fā)等。
一、過(guò)度依賴投資收益
2024年，新華保險(xiǎn)的總營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙雙大增，尤其是歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，不僅一舉扭轉(zhuǎn)了此前的頹勢(shì)，更是創(chuàng)下歷史新高。
然而不容忽視的是，在業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的表象之下，新華保險(xiǎn)已暴露出令人擔(dān)憂的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
新華保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要得益于投資業(yè)績(jī)的推動(dòng)。利源分析顯示，2024年新華保險(xiǎn)的投資業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)遠(yuǎn)超保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)，其保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)?24.67億元，較2023年僅增長(zhǎng)9.91億元，而投資業(yè)績(jī)則高達(dá)156.74億元，較2023年大幅增長(zhǎng)216.35億元。
圖源：新華保險(xiǎn)財(cái)報(bào)
2024年，新華保險(xiǎn)的總投資收益為796.87億元，同比暴增251.6%；綜合投資收益為1149.61億元，同比暴增252.5%；總投資收益率為5.8%，較2023年增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)；綜合投資收益率為8.5%，較2023年增長(zhǎng)5.9個(gè)百分點(diǎn)。
投資端的優(yōu)異表現(xiàn)，在很大程度上掩蓋了新華保險(xiǎn)主業(yè)疲軟的事實(shí)，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎。
值得注意的是，資本市場(chǎng)向來(lái)以高度不確定性和波動(dòng)性著稱，而依賴資本市場(chǎng)波動(dòng)的投資收益具有不可持續(xù)性。比如在2023年，受新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施以及市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)影響，利源分析顯示新華保險(xiǎn)的投資業(yè)績(jī)?yōu)?59.61億元，與2024年的盈利形成了鮮明對(duì)比，反映出投資收益對(duì)于市場(chǎng)環(huán)境的高度敏感性，一旦市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)下行趨勢(shì)，新華保險(xiǎn)的投資收益將面臨大幅縮水的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響整體業(yè)績(jī)和盈利能力。
與投資端的高歌猛進(jìn)形成鮮明對(duì)比的是，作為立身之本的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入?yún)s呈現(xiàn)出放緩的跡象。2024年，新華保險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1705.11億元，同比微增2.8%。特別是個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)收入為1159.70億元，同比增長(zhǎng)僅0.3%，在很大程度上反映出新華保險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，面臨較大壓力。
作為對(duì)比，在五大上市險(xiǎn)企中，中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)太保的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增速均超過(guò)4%。在保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，新華保險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增速緩慢，難免會(huì)面臨市場(chǎng)份額被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管2024年新華保險(xiǎn)的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但這并不代表未來(lái)幾年其業(yè)績(jī)同樣能夠持續(xù)保持如此高的增速。事實(shí)上，新華保險(xiǎn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)并不牢固，畢竟資本市場(chǎng)的波動(dòng)能推動(dòng)業(yè)績(jī)回暖，也能成為絆腳石。
二、高層人事動(dòng)蕩
近年來(lái)，新華保險(xiǎn)的高級(jí)管理層頻繁陷入負(fù)面輿論之中。
2024年10月，最高人民檢察院官網(wǎng)顯示，新華保險(xiǎn)原黨委書記、董事長(zhǎng)李全涉嫌貪污、受賄一案，由國(guó)家監(jiān)察委員會(huì)調(diào)查終結(jié)，移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴。
2023年8月，新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，李全因年齡原因，辭去董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、投資委員會(huì)委員、風(fēng)險(xiǎn)管理與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)委員會(huì)委員及其他一切職務(wù)。然而在李全辭職數(shù)月后，卻傳出了其疑似失聯(lián)的消息。隨后，李全因嚴(yán)重違紀(jì)違法被開(kāi)除黨籍，成為了新華保險(xiǎn)歷史上第三位落馬的董事長(zhǎng)。
在此之前，新華保險(xiǎn)原董事長(zhǎng)萬(wàn)峰于2023年6月被開(kāi)除黨籍，同年12月，萬(wàn)峰因受賄罪被判有期徒刑六年六個(gè)月。短短一年內(nèi)，新華保險(xiǎn)的兩位董事長(zhǎng)相繼落馬。
實(shí)際上，自2019年1月萬(wàn)峰因年齡原因辭去董事長(zhǎng)一職后，新華保險(xiǎn)在五年內(nèi)更換了五位董事長(zhǎng)。
2019年9月，劉浩凌接替萬(wàn)峰，成為了新華保險(xiǎn)的董事長(zhǎng)，主導(dǎo)“資產(chǎn)負(fù)債雙輪驅(qū)動(dòng)”策略。2021年1月，劉浩凌因工作調(diào)動(dòng)辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，徐志斌接任新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)一職，兩年后，徐志斌便因工作調(diào)動(dòng)辭職。
2023年4月，李全正式擔(dān)任新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)，但僅僅四個(gè)月后，李全就因年齡原因提交了辭呈。楊玉成于2023年12月成為新華保險(xiǎn)的董事長(zhǎng)，在任期間，楊玉成提出“大保險(xiǎn)觀”戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)服務(wù)生態(tài)構(gòu)建和投資能力提升，推動(dòng)新華保險(xiǎn)向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
高層人事動(dòng)蕩，不僅暴露出新華保險(xiǎn)內(nèi)部治理的深層次問(wèn)題，而且還導(dǎo)致新華保險(xiǎn)的業(yè)績(jī)一落千丈。
2022年，新華保險(xiǎn)的總營(yíng)收由2021年的2223.80億元降至1080.48億元，同比減少51.41%，2023年的總營(yíng)收再度同比減少33.78%至715.47億元，為近十年最低水平。同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)也由2021年的149.47億元降至2023年的87.12億元。
楊玉成繼任新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)之后，曾明確指出新華保險(xiǎn)存在區(qū)域資源投入效率低、客戶經(jīng)營(yíng)體系不完善、激勵(lì)約束不夠市場(chǎng)化等七個(gè)主要困境，隨后又在負(fù)債端啟動(dòng)改革，調(diào)整渠道、營(yíng)銷體系、組織架構(gòu)、激勵(lì)約束機(jī)制。
新華保險(xiǎn)2024年財(cái)報(bào)是楊玉成上任后交出的第一份完成的成績(jī)單，盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但能否真正破解增長(zhǎng)難題，還是一個(gè)未知數(shù)。
三、合規(guī)問(wèn)題頻發(fā)
除了高層人事動(dòng)蕩，新華保險(xiǎn)在內(nèi)控方面的隱患也愈發(fā)明顯。自2025年以來(lái)，新華保險(xiǎn)及旗下子公司多次因合規(guī)問(wèn)題而遭到監(jiān)管部門的處罰。
2025年1月，新華人壽保險(xiǎn)寧夏分公司固原中心支公司因編制虛假資料套取費(fèi)用、代理人學(xué)歷不真實(shí)被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局固原監(jiān)管分局警告并罰款10.5萬(wàn)元；新華人壽保險(xiǎn)股份哈爾濱中心支公司因給予投保人保險(xiǎn)合同約定以外的其他利益被黑龍江金融監(jiān)管局罰款12萬(wàn)元；新華人壽保險(xiǎn)重慶分公司因多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、給予投保人合同約定以外的其他利益，被重慶監(jiān)管局罰款120萬(wàn)元。五名相關(guān)責(zé)任人也受到不同程度的處罰。
2025年2月，新華人壽保險(xiǎn)西寧中心支公司因?yàn)槌兄Z給予投保人保險(xiǎn)合同約定以外利益，唆使、誘導(dǎo)保險(xiǎn)代理人進(jìn)行違背誠(chéng)信義務(wù)活動(dòng)被青海金融監(jiān)管局警告并處罰款8.5萬(wàn)元，三名相關(guān)責(zé)任人收到警告和罰款。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年新華保險(xiǎn)及子公司共收到?至少10張罰單?，合計(jì)被罰沒(méi)金額?超過(guò)800萬(wàn)元，尤其是2024年1月，新華人壽保險(xiǎn)因未按照規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)、未按規(guī)定報(bào)送大額交易報(bào)告或者可疑交易報(bào)告等，被中國(guó)人民銀行北京市分行罰款428.74萬(wàn)元。
此外，在消費(fèi)者投訴平臺(tái)黑貓投訴上，涉及新華保險(xiǎn)的投訴量高達(dá)681條，投訴原因主要集中在理賠困難、虛假宣傳、霸王條款、誘導(dǎo)購(gòu)買等方面。多數(shù)消費(fèi)者認(rèn)為，新華保險(xiǎn)的種種行為已構(gòu)成對(duì)客戶知情權(quán)、選擇權(quán)的侵犯。
種種跡象表明，新華保險(xiǎn)在合規(guī)文化建設(shè)和內(nèi)部管控方面存在系統(tǒng)性缺陷，未能建立起有效的合規(guī)管理體系，這些合規(guī)問(wèn)題不僅對(duì)新華保險(xiǎn)的聲譽(yù)造成了負(fù)面影響，同時(shí)也給其業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)了不小的阻礙。
當(dāng)前，新華保險(xiǎn)正處于發(fā)展的十字路口，2024年財(cái)報(bào)呈現(xiàn)的“雙增”表象實(shí)則難以掩蓋其深層次的困境，新華保險(xiǎn)的突圍之路注定不會(huì)平坦。
