撰文 | 雁 ? 秋
編輯 | 李信馬
題圖 | 豆包AI
一盆冷水終于潑到了火熱的具身智能賽道，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎的一句“我們正批量退出人形機器人公司”，炸響整個科技圈。
有人說朱嘯虎在「看空」這個熱門行業(yè)，但在筆者看來倒是有點冤枉他。從過去的ofo、滴滴，到如今的具身智能，朱嘯虎只是做出一個成熟投資人應該做出的選擇。理由很簡單：沒看到清晰的商業(yè)化路徑。
不可否認，商業(yè)化是具身智能行業(yè)繞不過去的坎。這個將人工智能嵌入物理實體的技術(shù)范式，正陷入典型的“庫茲韋爾困境”：技術(shù)演示眼花繚亂，商業(yè)化路徑卻迷霧重重。市場上也出現(xiàn)兩種情緒，分別是代表供給方的“技術(shù)信仰派”與代表需求方的“商業(yè)場景派”，只是現(xiàn)下誰都無法立判高下與對錯。
接下來，資本對具身智能、尤其人形機器人的投資熱潮還能持續(xù)多久？我們又要如何看待具身智能這個充滿希望又充斥爭議的賽道？
01.
部分“看空”，前景“涼涼”？
持“人形機器人商業(yè)化不明朗”這一觀點的，并不是朱嘯虎一個人。2024年6月，創(chuàng)新工場董事長李開復和真格基金管理合伙人戴雨森都曾給人形機器人潑過冷水。
李開復認為，絕大多數(shù)應用場景并不需要人形機器人，創(chuàng)新工場短期內(nèi)不看好人形機器人前景，因此從未投資過相關(guān)初創(chuàng)公司；真格基金管理合伙人戴雨森也曾表示，通用人形機器人還太早，所以一家都沒有投。
2025年，首個對人形機器人發(fā)展提出稍微不同聲音的來自于高盛集團。高盛于2025年2月20日發(fā)布人形機器人研報，提到“人形機器人的技術(shù)轉(zhuǎn)折點尚不明確”；在后續(xù)針對宇樹科技專題報告中，高盛表示：“宇樹科技旗下人形機器人硬件表現(xiàn)穩(wěn)健，但仍未準備好履行功能型任務?！?/p>
然而，積極的理想主義者發(fā)出了不同的聲音。DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒曾表示：“一件激動人心的事，或許不能單純用錢衡量。就像家里買鋼琴，一來買得起，二來是因為有一群急于在上面彈奏樂曲的人?！痹诶硐胝邆兛磥?，大模型給了機器人替代人的可能性，這些比錢（或者說商業(yè)化）重要得多。
言論可以改變市場情緒，卻左右不了現(xiàn)實。各種“掃興”發(fā)言并不是危言聳聽，已有機器人企業(yè)在熱潮中正面臨或遭遇了倒閉危機。美國就已經(jīng)有過不少失敗教訓：明星公司Anki、家庭機器人公司Jibo等都在一陣爆火后迅速隕落，就連曾經(jīng)估值20億（人民幣）的AI陪伴機器人公司Embodied也正式關(guān)停。
在國內(nèi)，曾被譽為機器人行業(yè)“獨角獸”的達闥科技被爆總部已人去樓空。樓里唯一的留守員工稱，廣州分公司已經(jīng)關(guān)閉，合肥等地的分公司也處在收縮狀態(tài)，公司創(chuàng)始人黃曉慶“有的時候會來公司”，至于從2024年就開始欠薪裁員的問題，“這個不好說，也不太清楚?！?/p>
據(jù)了解，達闥科技2015年成立，曾獲軟銀、富士康等巨頭注資，累計融資超54億元，估值超過了200億元。公司號稱擁有2000多項專利，但核心產(chǎn)品GingerXR機器人售價超20萬，60%成本砸在柔性關(guān)節(jié)上，結(jié)果用戶評價是“連端茶倒水都費勁”。
“人形機器人第一股”優(yōu)必選的商業(yè)化進程也并不樂觀。2024年優(yōu)必選營收13.05億元，四大業(yè)務板塊中，人形機器人業(yè)務所隸屬的行業(yè)定制智能機器人及解決方案這個板塊，營收增長最快，達126.1%。然而據(jù)優(yōu)必選相關(guān)負責人介紹，2024年優(yōu)必選人形機器人收入只有約3500萬元，交付的人形機器人是10臺。
圖源：優(yōu)必選財報
也有商業(yè)化進展還算順利的企業(yè)，宇樹科技在3月宣布已經(jīng)連續(xù)五年盈利，似乎給市場注入一股強心劑。尤其是創(chuàng)始人王興興被領(lǐng)導人接見，也被視為是國家層面對于人形機器人技術(shù)創(chuàng)新重視的強烈信號。
然而，宇樹科技正遭遇流量反噬，用戶的體驗一個個都充滿了戲劇性。春晚過后沒多久，湖南一男子便花30萬買了春晚同款頂配版，稱“有點失望”，因為它的功能有點簡單，只會走路、握手、打招呼，不會跳舞更不能幫忙做家務，而且需要使用遙控器操作，像買了一個大玩具。
在某博主的評測視頻中，宇樹G1在起身時顫顫巍巍需要通過人力去攙扶，被博主吐槽“沒吃飽飯”。調(diào)整姿勢后第二次站立成功，卻在招手、轉(zhuǎn)身、左右移動的簡單動作中表現(xiàn)得極不協(xié)調(diào)。
圖源：相關(guān)評測視頻
B站科技UP主@同濟子豪兄、高擎電機生態(tài)合伙人張子豪對DoNews說，現(xiàn)在看到的很多炫酷的后空翻、小跑步，都是在很多次失敗案例中挑了一個成功的展示給公眾看，“宇樹在春晚上的表演其實是固定指令，外行看的是表演，內(nèi)行看的是通用性和泛化性，而不是說看你接受固定指令或者是怎么遙控的?！?/p>
據(jù)清華大學人機交互實驗室的測試顯示，宇樹在復雜環(huán)境下的決策失誤率是日本同類產(chǎn)品的2.3倍。此外，其引以為傲的AI學習系統(tǒng)需要持續(xù)聯(lián)網(wǎng)訓練，單月流量消耗達15GB，相當于普通家庭寬帶月均用量的3倍。
隨著多視角聲音的出現(xiàn)，大眾也逐一解開所謂機器人“炫技”的面紗——抓東西、倒紅酒、煎雞蛋、翻跟頭，看起來很酷，但似乎和商業(yè)化落地場景關(guān)系不大。正如朱嘯虎所言：“誰會花十幾萬買一個機器人去干這些活？”
我們?nèi)羰沁M一步細究，不免發(fā)出疑問：具身智能現(xiàn)有的技術(shù)進步，更多是出于技術(shù)本身的推動，還是市場的拉動力量？
關(guān)于這一點，IDC中國研究經(jīng)理李君蘭告訴DoNews，具身智能當下進入了以技術(shù)驅(qū)動為主，科研、產(chǎn)業(yè)、政策共同助力的加速發(fā)展階段，在近兩年在一些領(lǐng)域取得了顯著進展，但整體而言，仍處于探索和實驗階段，距離大眾理想中的實際落地應用還存在差距。
02.
還未找到真正的落地點
擺在大家面前一個很重要的問題是，關(guān)于具身智能商業(yè)化落地，行業(yè)也尚未形成共識。比如，構(gòu)型上應該選擇雙足、四足還是機械臂？率先落地的場景在哪兒？人形機器人到底有沒有必要進工廠？
關(guān)于最后一個問題，格力電器董事長董明珠曾直言，“工業(yè)機器人的核心價值不在于模仿人類形態(tài)，而在于能否實現(xiàn)高精度、高效率的協(xié)同作業(yè)。”她強調(diào)，制造業(yè)的數(shù)字化升級應聚焦于機器人本體設(shè)計與制造工藝的精進，而非追求擬人化的外形。
樂聚機器人創(chuàng)始人兼董事長冷曉琨則持相反觀點，他們把國內(nèi)車廠走過一遍后發(fā)現(xiàn)，“盡管人形機器人受限于效率和成本問題，但不用機械臂、不用四足機器人的復雜場景，正是人形機器人的應用機會點?！?/p>
在張子豪看來，人形機器人一定是未來的方向。“我們?nèi)粘Ｉ钪械母鞣N設(shè)施，比如說相機、話筒、椅子、洗碗槽、廚具等等，都是依據(jù)人體工學設(shè)計的，如果我們把機器人做成人形，那它天生就可以調(diào)用現(xiàn)有的設(shè)施。換句話說，人形設(shè)計不僅是為了便于服務，還因為它在功能上理論上能夠替代人類完成大部分任務。”
然而，就算將人形機器人送進工廠，也會出現(xiàn)另外的難題。比如，優(yōu)必選依舊擺脫不了盈利困境；智元機器人雖宣布量產(chǎn)，但應用場景仍局限于半封閉環(huán)境。不過，有的企業(yè)正在逐步探索商業(yè)化模式，并已初見成效。
圖源：智元機器人官網(wǎng)
梅卡曼德機器人專注于為工業(yè)機器人提供AI大腦和3D視覺系統(tǒng)，能夠適配各種形態(tài)的機器人。該公司創(chuàng)始人邵天蘭在接受DoNews采訪時表示，旗下機器人體現(xiàn)了典型的具身智能特征，已在汽車、鋰電、3C、物流、化工、鋼鐵等行業(yè)實現(xiàn)大規(guī)模應用。目前，全球累計交付超過15000臺，工業(yè)級視覺系統(tǒng)平均無故障工作時間（MTBF）達到10萬小時。
“我們會通過標準化的產(chǎn)品設(shè)計和模塊化的系統(tǒng)架構(gòu)，降低初始投資和維護成本。同時還提供完善的培訓和售后服務，幫助客戶快速掌握操作技能，從而實現(xiàn)投資回報最大化。”邵天蘭說。
除了讓機器人進廠，教育也被視為具身智能落地的最佳場景，人們希望機器人可以通過模擬教師進行教學，或者作為學生的學習伙伴，提供個性化學習體驗。
然而，據(jù)MIT媒體實驗室研究發(fā)現(xiàn)，過度依賴AI教具的兒童，其批判性思維得分反而下降15%；某省重點小學的跟蹤實驗顯示，使用教育機器人班級的STEM成績提升7%，但同期教師培訓投入帶來的提升達12%。種種結(jié)果揭示出“技術(shù)偽裝效應”——很多教育場景中，真正起作用的是配套教學改革，而非機器人本身。
IDC中國研究經(jīng)理李君蘭告訴DoNews，人形機器人的商業(yè)化進程是一個穩(wěn)步遞進的發(fā)展歷程，從專業(yè)化場景到大眾消費市場逐步拓展和廣泛應用。
“近期來看，從較為成熟的商用服務領(lǐng)域起步，諸如酒店接待、商場引導、公共服務等場所，利用其獨特的人形設(shè)計和智能交互功能提供良好的服務體驗。隨著技術(shù)的迭代升級和實踐檢驗，逐漸滲透到災害救援、極限環(huán)境作業(yè)等高難度、高風險等特種應用領(lǐng)域。
在工業(yè)制造領(lǐng)域，人形機器人會在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)如精密裝配、物料搬運等環(huán)節(jié)先行開展自動化作業(yè)。最終，在技術(shù)和市場的雙重完善保障下，人形機器人步入家用服務市場，承擔起陪伴、教育、家務等多種角色，滿足家庭日常生活的多元化需求?！?/p>
目前看來，具身智能的應用更多還是面向B端市場，無論是先落地工業(yè)還是教育，背后折射出的是整個AI產(chǎn)業(yè)從虛擬世界向物理世界躍遷時的集體焦慮。
03.
面對“泡沫”，擁抱還是遠離？
在具身智能商業(yè)化的進程中，多位行業(yè)人士曾預測，距離機器人真正走入千行百業(yè)，至少還需要5-10年。
然而隨著“朱嘯虎式”言論的擴散，具身智能泡沫問題進一步被擺在臺面，不少人認為，在當前的投資熱潮中存在過度投機和估值泡沫，對于行業(yè)的長期健康發(fā)展存在一定影響。
張子豪覺得不必如此悲觀，他表示，隨著多模態(tài)能力和智能體的能力逐漸增強，人形機器人在一些應用上逐漸可行，并且已有一些不錯的科研成果出現(xiàn)，如派林、Vox Poser、斯坦福的Aloha等等。同時，國內(nèi)也有相對完善的供應鏈，一些優(yōu)秀的企業(yè)也已推出他們的代表性產(chǎn)品。
“我可以提出五個理由支持這個觀點，同時也能說出五個理由反對這種看法。而這兩種觀點所依據(jù)的證據(jù)都非常有力。因此，一個人需要在自己的頭腦中形成兩種完全不同的觀點，才能進行有效的思考。
另外，公眾對于這些技術(shù)的認識在逐漸提升，都在證明這些技術(shù)不是泡沫的案例。從技術(shù)人的角度來看，確實得出了這樣的結(jié)論。但如果從金融的角度去看，未必能得出同樣的結(jié)論。你的意思是這些技術(shù)仍然是泡沫嗎？”張子豪補充道。
圖源：豆包AI
事實上，對行業(yè)來說，從“百家齊鳴”到“技術(shù)收斂”是一個長期過程。李君蘭認為，短期來看，過度投機和估值泡沫是難以避免的現(xiàn)象。
“初期，多種技術(shù)路線和公司并存，資本涌入和群體參與可以加速創(chuàng)新升級的演進過程。但隨著技術(shù)的逐漸成熟和市場需求的明確，行業(yè)會經(jīng)歷洗牌，最終聚焦于那些具備實際應用和可持續(xù)商業(yè)化路徑的技術(shù)和公司?！?/p>
針對所謂泡沫問題，深度科技研究院院長張孝榮一言直指核心：“對人形機器人的投資就像做生意，如果是做百年老店，那就要做好十年不賺錢的長期規(guī)劃；如果只打算擺個攤做大排檔，那就專注網(wǎng)紅爆款，隨時收割流量。”
的確，任何一個行業(yè)，沒有理想確實無法堅持下去?；仡欉^去，每一項前沿科技都需要不斷試錯、不斷淘汰，最終才迎來曙光。正如經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人張穎在朋友圈發(fā)文所稱，“機器人領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，大賽道，百花齊放，過程中有點泡沫也非常正?！薄?/p>
具身智能需要的正是熱情和時間，在這一過程中，有草草收場的玩家，但一定也會出現(xiàn)偉大的公司?；蛟S真正的突破點，就藏在那些最樸素需求里——比如能給央視大樓擦玻璃，能井下采礦，能在幾十米高空檢修高壓線......畢竟技術(shù)落地最本真的邏輯，就是先解決具體問題，再談改變世界。
