自去年減持新規(guī)落地后，A股頻繁出現(xiàn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的案例，但本月以來(lái)終止的案例明顯增加。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月28日，今年已有25家上市公司發(fā)布股東終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)的公告，與去年全年同類公告的數(shù)量相當(dāng)。5月以來(lái)，共有13家公司發(fā)布終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓公告，其中9家涉及上市公司控股股東、實(shí)際控制人。
業(yè)內(nèi)人士表示，協(xié)議轉(zhuǎn)讓終止的原因較為復(fù)雜，包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓監(jiān)管趨嚴(yán)、受讓人資金不足、價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致雙方未能達(dá)成一致等。
協(xié)議轉(zhuǎn)讓終止潮涌現(xiàn)
整理數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，本月終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓的公司數(shù)量明顯增多。iFinD數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)已有13家上市公司發(fā)布終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的公告。該數(shù)量與今年前4個(gè)月的合計(jì)案例數(shù)量相當(dāng)。
今年以來(lái)，共有25家上市公司發(fā)布終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)公告。其中，大部分案例的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署時(shí)間均在減持新規(guī)落地之后，近八成協(xié)議簽署都發(fā)生在去年第四季度，到終止已持續(xù)了半年之久。
比如，2025年5月宣布終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓的遠(yuǎn)望谷、羅欣藥業(yè)、岱勒新材等公司的協(xié)議轉(zhuǎn)讓簽署時(shí)間都集中在2024年10月至12月。
分析人士表示，協(xié)議轉(zhuǎn)讓終止原因一方面與減持監(jiān)管趨嚴(yán)有關(guān)，另一方面由于轉(zhuǎn)讓過戶長(zhǎng)時(shí)間未完成，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，也容易出現(xiàn)雙方毀約等情況。
從轉(zhuǎn)讓進(jìn)度來(lái)看，部分終止協(xié)議轉(zhuǎn)讓的公司，并未取得交易所確認(rèn)書，也就無(wú)法完成相關(guān)股份的過戶登記手續(xù)。比如恒鋒信息（300605.SZ）在5月23日公告中指出，該公司控股股東、實(shí)際控制人魏曉曦、歐霖杰于去年9月10日與程文宏簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但直到公告披露日，協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜仍未取得深交所確認(rèn)書，未完成股份過戶登記手續(xù)，雙方協(xié)商后終止了協(xié)議轉(zhuǎn)讓。
從股價(jià)變動(dòng)情況來(lái)看，去年簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議并在今年終止的上市公司中，近半數(shù)公司自首次公告日至今股價(jià)波動(dòng)幅度超過10%。
根據(jù)岱勒新材的公告，該公司實(shí)控人段志明、持股5%以上股東楊輝煌與湖南華洲投資私募基金管理有限公司于去年10月31日簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.46元/股。截至5月14日，雙方尚未辦理完成相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)，當(dāng)日公司股價(jià)較前述轉(zhuǎn)讓價(jià)格已上漲超27%。岱勒新材表示，因客觀環(huán)境發(fā)生變化，雙方經(jīng)過友好協(xié)商解除了已簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
協(xié)議轉(zhuǎn)讓遭遇“嚴(yán)監(jiān)管”
覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，去年累計(jì)超過400家上市公司發(fā)布協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)計(jì)劃或相關(guān)進(jìn)展，彼時(shí)曾出現(xiàn)一波股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的“小高潮”。
尤其是2024年下半年，上市公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)的案例明顯增多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年下半年發(fā)布協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)計(jì)劃或相關(guān)進(jìn)展的上市公司超過300家，占比超過75%。
進(jìn)入到2024年12月，還有多家上市公司發(fā)布了重要股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的相關(guān)公告。其中不乏ST公司，轉(zhuǎn)讓股份超過總股本5%的公司也不在少數(shù)。
需要注意的是，私募基金頻頻現(xiàn)身上市公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易。在12月份發(fā)布協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)相關(guān)公告的上市公司中，包括云中馬、蒙泰高新、廣東明珠等在內(nèi)的多家上市公司股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的受讓方均出現(xiàn)私募機(jī)構(gòu)的身影。
不過有分析人士指出，部分私募機(jī)構(gòu)接盤上市公司股份的過程中可能存在代持行為。大股東、控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份由私募基金代持，而代持信息予以隱瞞，披露的股東名字通常為私募基金，這難以保障股權(quán)清晰，違反了上市公司股東信息如實(shí)披露的義務(wù)，應(yīng)不屬于合法合規(guī)代持。
今年5月以來(lái)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓終止案例有所增多，或與監(jiān)管力度加大有關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士表示，2024年5月減持新規(guī)后，協(xié)議轉(zhuǎn)讓成為部分股東規(guī)避破凈、破發(fā)、分紅不達(dá)標(biāo)等減持限制的主要通道。隨著協(xié)議轉(zhuǎn)讓監(jiān)管力度加強(qiáng)，涉實(shí)控人、控股股東的協(xié)議轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目可能因無(wú)法滿足監(jiān)管穿透審查要求而集中終止。
特別聲明：本文為合作媒體授權(quán)DoNews專欄轉(zhuǎn)載，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表DoNews專欄的立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者及原出處獲取授權(quán)。(有任何疑問都請(qǐng)聯(lián)系idonews@donews.com)
