近期，全球智能駕駛領域持續(xù)升溫。特斯拉FSD入華在即，英偉達發(fā)布新一代自動駕駛芯片Thor，行業(yè)技術迭代加速。
在此背景下，中國智能駕駛解決方案供應商福瑞泰克（Freetech）于2025年5月23日再次向港交所遞交招股書，擬登陸主板市場。
作為國內第一大駕駛輔助解決方案自主供應商，福瑞泰克，福瑞泰克2024年營收同比增長41.4%至12.83億元，凈虧損收窄至5.28億元。這家成立僅9年的企業(yè)，如何在激烈競爭中突圍？
吉利系“輸血”與“造血”，如何平衡大客戶依賴與市場拓展？
天眼查顯示，成立于2016年的福瑞泰克，已成長為國內智能駕駛解決方案領域的重要力量。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，在2024年中國L0級至L2級（含L2+級）駕駛輔助解決方案市場中，福瑞泰克以7.2%的收入份額，在第三方自主供應商中穩(wěn)居第二。
其業(yè)務覆蓋高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）與自動駕駛系統(tǒng)（ADS）技術，通過與整車制造商（OEM）深度合作，致力于為用戶打造安全、舒適且智能的駕駛體驗。
技術創(chuàng)新是福瑞泰克的核心競爭力。公司自主研發(fā)的ODIN軟硬件一體化智能駕駛平臺，具備可擴展、可復用、可迭代的模塊化特性。憑借這一平臺，福瑞泰克得以兼顧成本與效率優(yōu)勢，為市場提供靈活多樣且行業(yè)領先的智能駕駛解決方案。
業(yè)績層面，福瑞泰克在2022-2024年報告期內，營收規(guī)模穩(wěn)步增長，分別實現(xiàn)收入3.28億元、9.08億元、12.83億元，但同期也面臨經營虧損，年內虧損額依次為8.55億元、7.38億元、5.28億元，三年累計虧損達21.21億元。
值得關注的是，公司客戶集中度較高，報告期內前五大客戶收入占比逐年上升，從73.6%增至91.2%，其中吉利控股集團貢獻尤為突出，收入占比從19.7%躍升至59.4%。
自2019年起，福瑞泰克便成為吉利的非獨家供應商，其駕駛輔助產品與解決方案廣泛應用于吉利、極氪、蓮花、領克、幾何、Smart、吉利商用車及雷達等多個品牌與車型。在股權與人事架構上，福瑞泰克與吉利的關聯(lián)更為緊密。
天眼查信息顯示，由吉利董事長李書?？毓傻膶幉E馬投資合伙企業(yè)（有限合伙）是福瑞泰克的最大股東；招股書披露，福瑞泰克創(chuàng)始人兼董事長張林曾任吉利副總裁，非執(zhí)行董事楊健為吉利現(xiàn)任副董事長，人力資源副總彭文帥同樣擁有吉利任職背景。
技術突圍進行中，ODIN平臺能否支撐國產替代？
作為中國智能駕駛解決方案國產替代與廣泛部署的領軍企業(yè)，福瑞泰克的行業(yè)影響力持續(xù)攀升。截至2024年12月31日，公司已與49家整車制造商（OEM）達成合作，手握超330個定點項目、超260個量產項目，產品覆蓋車型品類豐富且規(guī)模不斷擴張。
憑借深厚的技術積累與卓越的產品性能，福瑞泰克成為多家頭部OEM的核心供應商。數(shù)據(jù)顯示，在2024年中國L2級及L2+╱L2++級智能駕駛解決方案裝車量排名中，福瑞泰克以17.7%的市場份額位居自主供應商第二。
福瑞泰克之所以能為客戶提供全面、靈活且高性價比的一站式智能駕駛解決方案，得益于其全棧自研的ODIN平臺。
該平臺深度融合先進的控制器、精密傳感器、高性能軟件算法，以及穩(wěn)定的數(shù)據(jù)閉環(huán)平臺，不僅能快速整合前沿技術，還可依托數(shù)據(jù)閉環(huán)實現(xiàn)產品的持續(xù)升級與高效迭代，確保性能始終處于行業(yè)領先水平。
研發(fā)投入是福瑞泰克保持技術競爭力的關鍵。報告期內，公司研發(fā)支出分別達5.15億元、5.61億元、4.47億元，占總收入的比例依次為157.2%、61.8%和34.8%。
在財務方面，截至2024年12月31日，福瑞泰克持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物6.54億元。但值得關注的是，報告期內公司經營活動現(xiàn)金流出凈額分別為7.03億元、4.98億元、1.53億元，這一情況也被公司納入風險提示范圍。
福瑞泰克表示，持續(xù)加碼研發(fā)旨在優(yōu)化ODIN平臺，并推動新技術與解決方案的開發(fā)，為未來營收增長注入強勁動力。不過，隨著新解決方案的全流程推進及現(xiàn)有產品的迭代升級，預計研發(fā)開支將持續(xù)維持高位且可能進一步增長。
智駕平權元年，福瑞泰克用“百萬量產經驗”打破行業(yè)壟斷？
隨著智能汽車技術迭代需求激增，福瑞泰克的市場競爭力愈發(fā)凸顯。2022-2024年，其FTMax及FTUltra解決方案交付量呈爆發(fā)式增長，增長率分別達482%和651%。
這種快速增長不僅得益于公司深厚的技術積累與高效的商業(yè)落地能力，更印證了乘用車與商用車“雙輪并舉”戰(zhàn)略的顯著優(yōu)勢，為其開辟了新的盈利增長點。
在市場需求推動下，2025年中階輔助駕駛市場迎來爆發(fā)期。福瑞泰克順勢推出“智享全民版”（11V3R12USS行泊一體）解決方案，通過創(chuàng)新性工程技術，以僅128TOPS算力，實現(xiàn)高速高架、城區(qū)道路的端到端CNOA輔助通行，以及停車場記憶泊車功能，用技術與工程實力精準回應市場對高性價比智駕方案的期待。
資本層面，福瑞泰克積極謀求突破。2024年11月，公司向港交所遞交上市申請，由中信、中金、華泰、匯豐等頭部機構擔任聯(lián)席保薦人。
其股東陣容堪稱豪華，匯聚上汽、北汽、吉利、東風、陜汽等主流車企，同時引入政府產業(yè)基金與知名投資機構，多方資本協(xié)同助力，加速中國智能輔助駕駛解決方案的行業(yè)領跑進程。
然而，快速發(fā)展背后也潛藏風險。若未來經營活動現(xiàn)金持續(xù)凈流出，福瑞泰克的營運資金將面臨緊張局面，直接影響財務穩(wěn)健性。
同時，客戶信用風險不容忽視：報告期各期末，公司應收貿易款項及應收票據(jù)規(guī)模持續(xù)攀升，從2.31億元增長至7.36億元；周轉天數(shù)雖有波動，但始終處于高位，分別為213天、144.6天及173天，對應減值撥備也高達1.1億元、8140萬元及7300萬元。一旦客戶出現(xiàn)付款延遲或違約，公司流動資金鏈將遭受重大沖擊。
此次IPO若能成功，福瑞泰克有望補足資本短板，但更大的挑戰(zhàn)在于：在L3級自動駕駛大規(guī)模落地前，公司需充分證明現(xiàn)有技術路線具備強大的商業(yè)化變現(xiàn)能力，確保業(yè)務可持續(xù)“造血”，這將成為其在資本市場立足的關鍵。
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